CPI破3%超預(yù)期 創(chuàng)7個(gè)月新高通脹壓力隱現(xiàn)
發(fā)布日期:2013/10/15 10:53:03 | 瀏覽次數(shù):3969 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日發(fā)布，9月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲3.1%，漲幅創(chuàng)下7個(gè)月新高，高于8月0.5個(gè)百分點(diǎn)，高于此前平均預(yù)期0.2個(gè)百分點(diǎn)。
分析人士認(rèn)為，9月CPI走高不出預(yù)料，但突破3%超出市場(chǎng)預(yù)期，這說明本輪物價(jià)上漲壓力可能比預(yù)計(jì)的更早到來。不過，目前來看，四季度物價(jià)問題仍然不大，完成全年低于3.5%的既定目標(biāo)沒有懸念，真正的通脹壓力可能會(huì)在明年到來。
變數(shù)：
新漲價(jià)因素快速增加
新漲價(jià)因素增加較多，被認(rèn)為是9月C PI同比漲幅擴(kuò)大的直接原因。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅介紹，9月C PI同比漲幅中的新漲價(jià)因素為2.3個(gè)百分點(diǎn)，比8月份增加了0.8個(gè)百分點(diǎn)；翹尾因素為0.8個(gè)百分點(diǎn)，比8月份減少了0.3個(gè)百分點(diǎn)。由于新漲價(jià)因素和翹尾因素增減抵消后凈增加了0.5個(gè)百分點(diǎn)，因此9月的C PI同比漲幅比8月擴(kuò)大了0.5個(gè)百分點(diǎn)。
從環(huán)比數(shù)據(jù)看，食品價(jià)格環(huán)比上漲1.5%，略高于2003-2012年同月1.1%的平均環(huán)比漲幅，影響C PI環(huán)比上漲約0 .51個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮蛋、鮮菜、鮮果和豬肉價(jià)格環(huán)比分別上漲7.9%、6.7%、5.4%和2.2%，合計(jì)影響C P I環(huán)比上漲約0 .44個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，影響CPI環(huán)比上漲約0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，服 裝 價(jià) 格 因 換 季 影 響 環(huán) 比 上 漲1.2%；汽油、柴油價(jià)格因價(jià)格調(diào)整環(huán)比分別上漲2.8%和2.9%；旅游價(jià)格環(huán)比上漲2.8%。
食品價(jià)格仍是物價(jià)快速上漲的最主要原因。國(guó)資委研究中心研究員胡遲表示，9月C PI變化的原因仍然在于近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格升高。從當(dāng)月的情況看，四個(gè)主要因素推升了主要農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格：一是中秋節(jié)和國(guó)慶節(jié)的消費(fèi)需求拉動(dòng)物價(jià)上升。二是今年夏天許多地區(qū)極端天氣的影響依然存在，近期南方地區(qū)的臺(tái)風(fēng)又導(dǎo)致蔬菜、糧食等農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、運(yùn)輸成本增加。三是“豬周期”到來，豬肉價(jià)格處于上升通道。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月、9月的豬肉價(jià)格分別上漲6%、5.9%，均影響CPI總水平0.18個(gè)百分點(diǎn)。商務(wù)部的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，豬肉和禽蛋的價(jià)格延續(xù)了從6月以來小幅攀升的趨勢(shì)。四是9月蔬菜價(jià)格環(huán)比大幅回升。
非食品價(jià)格的快速上漲則出乎預(yù)料，成為實(shí)際數(shù)據(jù)超預(yù)期的主要原因。“9月C PI同比增長(zhǎng)3.1%，超出我們預(yù)期，超預(yù)期來自非食品價(jià)格的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)10月C PI增長(zhǎng)3.3%。”國(guó)泰君安宏觀分析師薛鶴翔對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。
這被普遍認(rèn)為和“兩節(jié)”的來臨有關(guān)。交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉認(rèn)為，受9月中秋、國(guó)慶雙節(jié)因素推動(dòng)，9月衣著、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住價(jià)格也明顯抬升，環(huán)比漲幅分別為1 .2%、1 .0%和0.3%。雙節(jié)期間居民商場(chǎng)采購、外出旅游需求短期內(nèi)的集中釋放，推動(dòng)了非食品價(jià)格環(huán)比的普遍抬升。
在北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授曹和平看來，這還與國(guó)家實(shí)施的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策有關(guān)。他說，中國(guó)從2012年第三季度開始實(shí)行刺激經(jīng)濟(jì)的系列政策，到今年9月政策已經(jīng)實(shí)施了14個(gè)月，于是在物價(jià)上看到了反應(yīng)，這是正常的。
警惕：
通脹壓力卷土重來
展望未來的物價(jià)走勢(shì)，胡遲認(rèn)為，10月以后的C PI漲幅還會(huì)有所擴(kuò)大。原因有三：一是隨著氣候的逐漸變涼，蔬菜、雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲，特別是在“豬周期”的作用下，豬肉價(jià)格還會(huì)持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)可能會(huì)延續(xù)到2014年上半年。二是天氣變涼后，衣服類產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)季節(jié)性上升，這也會(huì)影響C PI的漲幅。三是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、油價(jià)上調(diào)等也將對(duì)CPI產(chǎn)生一定的推動(dòng)作用。
國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在7月主持召開的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上曾說，宏觀調(diào)控的主要目的就是要避免經(jīng)濟(jì)大起大落，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。其“下限”就是穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)，“上限”就是防范通貨膨脹。目前來看，“上限”壓力很可能早于預(yù)期到來。
美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺說，按照目前的增長(zhǎng)勢(shì)頭，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能很輕松地達(dá)到7.5%的增 長(zhǎng) 目 標(biāo) ，但 是C P I可 能 會(huì) 逼 近3.5%警戒線。同時(shí)，房?jī)r(jià)同比漲幅有可能達(dá)到9%。從6月末起，宏觀調(diào)控部門就開始通過增加鐵路和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、減稅以及保證不收緊貨幣來刺激經(jīng)濟(jì)。中國(guó)政府很可能會(huì)削減促增長(zhǎng)的手段，并逐步轉(zhuǎn)向一個(gè)更加中性的立場(chǎng)，因?yàn)镃 PI已漲至3.0%-3.5%的區(qū)間。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛也表示，9月C PI達(dá)到3.1%，大大高于市場(chǎng)預(yù)期值，表明中國(guó)的通脹壓力有所上升。在過去的兩個(gè)月，CPI環(huán)比分別上升0.8%和0.5%，這也明顯高于今年1-7月大約0.1%的平均水平。因此，全年的通脹預(yù)測(cè)上調(diào)至2.7%。
金銀島分析師劉亞潔表達(dá)了相似的觀點(diǎn)。“今年通貨膨脹問題無憂的觀點(diǎn)可能過于樂觀，從目前看還不能排除年內(nèi)出現(xiàn)月度C PI同比增幅接近甚至達(dá)到3.5%的可能。而這將導(dǎo)致政府提出的防‘上限’問題更早納入宏觀調(diào)控的考慮范疇。”她對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。
然而，這一壓力更可能在2014年到來，四季度物價(jià)問題仍然不大。中國(guó)社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)李雪松認(rèn)為，2013年物價(jià)將保持溫和上漲態(tài)勢(shì)。首先，2013年翹尾因素約為1%，比2012年低0.2個(gè)百分點(diǎn)，翹尾因素減小將在一定程度上抑制2013年C PI同比漲幅。其次，從新漲價(jià)因素看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩問題較為突出，物價(jià)在基本面上還缺乏持續(xù)上漲的支撐。第三，從貨幣供給上看，在“盤活存量、用好增量”等政策以及監(jiān)管層加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性管理政策下，管住貨幣已經(jīng)成為基本政策取向。據(jù)他預(yù)測(cè)，2013年居民消費(fèi)價(jià)格將同比上漲2.6%。
胡遲表示，下半年物價(jià)上漲的壓力預(yù)計(jì)會(huì)大于上半年，但今年我國(guó)通脹壓力不大，將繼續(xù)保持目前的溫和態(tài)勢(shì)。全年CPI水平預(yù)計(jì)在3%左右，完 成 政 府 工 作 報(bào) 告 所 設(shè) 立 的 低 于3.5%目標(biāo)沒有懸念。
對(duì)策：
貨幣政策難以放松
由于物價(jià)漲勢(shì)擴(kuò)大，此前市場(chǎng)希望的貨幣放松很可能落空。劉利剛表示，由于通脹壓力開始上升，中國(guó)央行在短期內(nèi)將不會(huì)改變目前相對(duì)緊縮的貨幣政策，年內(nèi)不會(huì)調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率。
此前，李克強(qiáng)總理在多個(gè)場(chǎng)合表示，中國(guó)既不會(huì)放松銀根，也不會(huì)收緊銀根，同時(shí)對(duì)完成全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)保持信心。
劉亞潔也說，9月C P I有所反彈。由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，后期價(jià)格上漲壓力仍在，預(yù)計(jì)整個(gè)四季度物價(jià)漲幅將繼續(xù)擴(kuò)大。不過由于今年上半年以來C PI處于相對(duì)低位，且當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升力度溫和，預(yù)計(jì)全年走勢(shì)可控。基于此，貨幣政策年內(nèi)維持穩(wěn)健中性。
中國(guó)社科院14日發(fā)布的報(bào)告則建議，2014年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。具體包括五個(gè)方面：保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)，發(fā)揮好貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)的作用；優(yōu)化金融資源配置，用好增量貨幣，盤活貨幣信貸存量，引導(dǎo)金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與升級(jí)；進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，提高資金配置效率；完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，促進(jìn)外貿(mào)平穩(wěn)健康發(fā)展；全面提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控能力，密切防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
李雪松表示，面對(duì)復(fù)雜多變的金融形勢(shì)，貨幣政策應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健取向，密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向和國(guó)際資本流動(dòng)的變化，按照保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定性、連續(xù)性的總體要求，在繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的同時(shí)，著力增強(qiáng)政策的針對(duì)性、協(xié)調(diào)性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。在管住貨幣的同時(shí)，要著力搞活金融。要優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，更大程度發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。